每年100%！轉型金融需求將迎來爆發式增長
【谷騰環保網訊】“未來可持續金融領域最大的缺口就是轉型金融。”在近日召開的2025可持續全球領導者大會上，中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿表示。
他指出，相較于已步入成熟軌道的綠色金融，轉型金融潛力更大，未來幾年業務有望實現每年100%的增長。
為何轉型金融是“必選項”？
馬駿指出，發展轉型金融對于高碳企業而言，已不是“可選項”，而是關乎生存的“必選項”。
基于全球多項研究，煤炭、石油、水泥等高碳企業的資產估值減值幅度將達到30%至80%。歐盟測算顯示，不努力減排的鋼鐵公司估值可能下降60%，轉型不力的水泥公司盈利可能下降70%。
圖為中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿。圖片來源/2025可持續全球領導者大會
以煤電行業為例，新能源的大規模替代將導致煤電需求大幅下降，同時新能源成本在過去十年下降90%后仍將繼續走低，進一步擠壓煤電企業的盈利空間。更嚴峻的是，碳價可能在現有基礎上上漲5到10倍，這意味著煤電企業購買碳排放配額的成本將顯著增加。
“結論是必須要轉型。”馬駿強調，“這不僅是為了企業的生存與發展，更是為了國家實現碳中和目標，同時也能保護就業。”
那么，為何現有的綠色金融體系無法解決這一問題？
馬駿解釋道，綠色金融是基于綠色目錄的金融服務，當前目錄涵蓋的250多個項目基本都是純綠或接近純綠的經濟活動，給這類項目提供的金融服務也就是“綠色金融”。
然而，鋼鐵、水泥、煤電、化工、航運等高碳行業的大量經濟活動并不在這些目錄之內，導致它們進行節能減排改造時難以獲得綠色金融支持。
“因此，我們必須依托轉型金融，來支持高碳企業向低碳轉型。”馬駿估測，綠色經濟活動約占中國GDP的15%，而其余85%的非綠經濟活動中，有相當一部分是可轉型的。
這意味著，轉型金融對融資服務的潛在需求量很可能超過純綠的綠色金融，這種結構性缺口正是轉型金融發展的巨大空間。
地方加速探索，仍面臨不少瓶頸
盡管前景廣闊，但轉型金融的發展仍面臨五大核心瓶頸。
馬駿指出，首要問題是缺乏權威的轉型活動界定標準。中國人民銀行正在編制煤電、鋼鐵、水泥、農業四個行業的轉型目錄，全國20多個省市也出臺了各自的目錄，但尚未形成全國統一的權威標準。
其次，對轉型主體的披露要求不夠明確，銀行難以判斷哪些企業是可靠的轉型主體。金融工具單一、政策激勵不到位、公正轉型未得到足夠重視等，都是影響轉型金融發展的制約因素。
面對這些挑戰，馬駿提到，2022年他參與編制的《G20轉型金融框架》，可以為轉型金融發展提供系統性指引。這一框架提出的五大要素——界定標準、披露要求、金融工具、激勵政策和公正轉型，也是中國央行編制轉型目錄的重要基礎。
與此同時，轉型金融實踐已在我國多個地區取得突破。
湖州率先建成了完整的轉型金融體系框架，發布涵蓋9個行業106項活動的《湖州市轉型金融支持活動目錄（2023年版）》；重慶和上海分別發布了涵蓋6個行業的轉型目錄；河北則聚焦鋼鐵這一特色產業，編制了詳細的轉型目錄，為制定鋼鐵領域國家級轉型目錄提供了重要參考……
面對轉型金融的廣闊前景，馬駿強調，銀行應當編制自身的轉型規劃。他指出，國際上有許多大銀行已開始行動，但中國目前僅有湖州銀行正式發布了轉型規劃。
“機遇并不容易把握，因為轉型融資比純綠融資復雜得多。金融機構需要重新定位自己的角色，才能抓住市場機遇。”馬駿總結道。
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